可借助期貨將市場風險轉化為可控的基差風險

　　“上半年養殖利潤還可以，但是到6月份虧損已經比較嚴重了。”8月15日，華信萬達期貨在鄭州舉辦的河南省蛋雞養殖企業期現貨培訓會上，一家養殖企業負責人無奈地對記者說。據了解，今年6月雞蛋價格進入低迷期后，與往年相比，中秋備貨的提振也來得晚了一些，力度也偏弱，蛋雞養殖近期大多已陷入虧損境地。

　　“從時間維度來看，其實每年6月都是雞蛋現貨價格的低谷時期。”參會的卓創資訊分析師李霞表示，6月份氣溫較高，雞蛋的存儲期短，同時也是消費淡季。但今年6月蛋價偏低對養殖業的“殺傷力”尤其明顯。相對于養殖利潤較好的前兩年，今年蛋雞養殖企業利潤一直都比較薄，養殖戶承受風險的能力較弱。

　　此外，今年二季度以來，蛋雞養殖成本尤其是飼料成本逐漸走高。6月份，主要飼料原料豆粕和玉米價格都處于高位，雞蛋價格卻跌至谷底，養殖利潤遭遇“前后夾擊”。據期貨日報記者了解，今年1—7月蛋雞養殖平均每只虧損2.9元，其中6月份虧損幅度最大。

　　需求方面，短期來看，采購意愿有所減弱，目前食品廠多數按需采購，依然無存貨意愿。上周全國蛋料比價為2.62，環比漲幅為7.82%。按照目前價格及成本推算，未來蛋雞養殖每只將虧損0.49元。李霞認為，本周以后，學校食堂提前備貨，雞蛋需求或小幅增加，價格有望穩中小漲。

　　長期來看，李霞表示，從補欄情況來看，2016年商品代雞苗沒有淡季，同比已出現大幅增長，如果未來沒有大規模疫情，開產蛋雞數量則相當可觀，2017年小雞蛋供應不會很緊張。雞蛋價格在國慶節后很可能明顯回落，并在11—12月進入振蕩期，2017年上半年也會整體走低。

　　目前國內大量的小型養殖戶抗風險能力仍比較弱，對市場缺乏深度了解，跟風情況較為嚴重，在養殖技術和風險管理方面還缺乏經驗。未來雞蛋價格走勢堪憂，養殖戶的利潤也難以保證。

　　大多數行業往往是以規模帶動流動性，再以流動性促規模的模式運轉，養殖行業也不例外。華信物產有限公司的張偉華在會上表示，國內養殖業規模化發展趨勢愈加明顯，在規模化進程中，經營利潤平穩增長是企業持續有序發展的基礎。“但對于目前不少‘一條腿走路’的傳統養殖企業來說，沒有對沖機制，養殖企業就相當于在‘賭’單邊行情，利潤高低總要看市場價格的‘臉色’。”他認為，如果有了對沖工具，即便在市場價格走低時，企業也能保證利潤穩定。

　　“其實在國內養殖行業中，蛋雞養殖算是比較幸運的。”張偉華表示，目前國內畜牧產品中，僅有雞蛋期貨上市，養殖戶可以通過參與期貨對沖雞蛋現貨價格走低帶來的虧損。而且期貨行業還與保險等金融行業聯手，為蛋雞養殖提供“保險+期貨”等個性化場外期權工具和套保方案。長期來看，蛋雞養殖企業可以通過現貨與期貨相結合，實現價格管理，確保穩定經營，將市場風險轉化為可控的基差風險，促進規模經營的發展。