四季度行業景氣回升：

　　1）畜禽養殖：豬價上漲僅達半程，禽鏈價格反彈還未展開。根據前期仔豬存欄情況判斷，最遲11 月中旬豬價將重啟上漲之路，畜禽養殖四季度盈利高增長可期。

　　2）白糖：四季度是新榨季的開始。新榨季國內繼續減產，配額外進口管控持續，需求穩步增長，美國加息推遲帶動外盤定價回歸基本面。前期累積的政策風險及價差風險獲得明顯釋放，白糖向上趨勢明確。市場走勢已經驗證我們此前判斷：四季度糖價大概率上漲，三季度僅是挑選進場時機。

　　3）種業：四季度為種子銷售季。因災減產導致庫存壓力減輕，15/16銷售季行業景氣度回升。

　　4）動保飼料：隨著養殖景氣度的回升，養殖戶養殖效益的提升將帶動后周期產業盈利的回升。動保、飼料行業迎來盈利反轉。

　　四季度政策持續催化：

　　四季度歷來是農業政策密集出臺期。我們預計，今年四季度將出臺包括農墾改革、“十三五”規劃等重磅涉農政策。其中，農墾改革、種業、農業機械化和信息化或是亮點。

　　投資建議：

　　自上而下的板塊性機會：

　　1、畜禽養殖：守“豬”加“禽”

　　1）堅守“豬”：重點推薦：正邦科技（17.44, -0.44, -2.46%）、天邦股份（22.75, 0.14, 0.62%）。其次白馬龍頭股：牧原股份（53.99, -1.78, -3.19%）、大華農（44.200, 2.64, 6.35%）、雛鷹農牧（10.50, 0.00, 0.00%）。

　　2）加倉“禽”：重點推薦：圣農發展（17.25, -0.17, -0.98%），民和股份（11.78, 0.00, 0.00%）。其次益生股份（22.80, -0.80, -3.39%）、華英農業（9.74, -0.14, -1.42%）、仙壇股份（29.40, -0.76, -2.52%）。
   2、農墾主題：農墾改革預期全面升溫，重點推薦農墾三駕馬車：海南橡膠（8.03, -0.08, -0.99%）、北大荒（16.27, -0.66, -3.90%）、亞盛集團（8.13, 0.01, 0.12%）。

　　3、白糖反轉：糖價迎來上漲周期，重點推薦南寧糖業（15.70, -0.13, -0.82%）。自下而上的個股選擇：

　　1）白馬組合：金宇集團（29.60, 0.41, 1.40%）（動保龍頭，低估值，確定性增長）+隆平高科（21.09, -0.26, -1.22%）（種業龍頭）

　　2）稀缺標的組合：瑞普生物（15.100, -0.18, -1.18%）（寵物產業第一股）+大北農（12.15, -0.25, -2.02%）（“互聯網+農業”第一股）