投資建議：三季度豬價高位推動養豬企業業績領跑全板塊。近期豬價走震蕩行情，我們預計三季報披露后春節需求拉動將帶來新一波上漲，對股價形成連續催化，基本面優秀疊加漲價催化，值得投資者持續關注。首推10月16日后停牌換股的大華農（溫氏集團），養豬龍頭牧原股份，以及三季報井噴的正邦科技。白雞板塊業績不佳，但股價與豬價聯動，且雞價低位，反轉有望，持續推薦龍頭圣農發展，小票益生股份，民和股份。

　　農業三季報養豬板塊領跑。農業板塊共有40家企業發布2015年1-9月業績預告。其中正面總計24家，負面預告總計16家。養豬企業業績亮眼，全部為正面預告，三季度領跑全板塊。

　　豬價飆升業績大增，白雞價格落后于豬。（1）三季度豬價均價高。今年前三季度豬價跨度較大，以監測情況來看，季度均價分別為12.62、14.26和 18.07元/kg,大華農、牧原股份、正邦科技等養豬企業三季度均有非常優秀的業績。（2）今年以來白雞價格幾乎一路下行，雞苗價格受制于補欄意愿弱同樣較低，白雞板塊除仙壇股份外全面虧損。

　　飼料行業銷量持續下滑，成本下行改善盈利。由于存欄減少，飼料行業銷量下滑，但在豆粕、玉米等大宗價格下行為各企業提供騰挪空間，毛利有所改善。海大集團、通威股份三季度公司均受益于成本下行，表現尚可。大北農則受到銷售不佳和內部轉型雙重壓力，預計業績將繼續下滑。

　　疫苗中招標苗穩定，市場苗乏力。招標方面，口蹄疫苗整體變化不大，藍耳與豬瘟仍然保持了招標資格。因此，招標苗的整體市場容量與格局穩定。金宇集團從高速增長步入穩步增長期，無優勢品種的企業增長乏力。

　　種子三季度銷售淡季，水產受制于消費低迷。種子行業三季度主要觀測指標為各企業預收款的情況，在行業整體低迷的背景下，各企業預收款較為緩慢。水產養殖板塊在中高端消費低迷的情況下，整體難有起色。

　　農產品加工板塊呈改善趨勢。其中西王食品在營銷渠道調整逐步到位之后，公司小包裝油銷量開始快速增長，推動公司成為農產品加工板塊中業績最靚麗的公司。

　　風險提示：疫情風險，自然災害風險，業績波動風險