年初以來引種創新低根據中銀農業對引種數據的跟蹤，2016年1-4月僅引種2.92萬套，而在過去的2011-2015年同期，祖代雞引種量則分別為24.4、27.9、41.9、25.2和9.1萬套，去年1季度雖然美國被封關，但是還有法國可以引種，而今年兩個重要的引種地均不能引種，導致前4個月引種量下降6.2萬套，或68%。

　　封關有望延長，復關遙遙無期禽流感疫情的發生是影響封關和復關的重要因素，上周美國密蘇里州一農場發生H5N1亞型低致病性禽流感，根據世界動物衛生組織（OIE）規定，低致病性禽流感本身不導致直接封關，但考慮到從去年以來，美國多地頻繁發生禽流感，顯示美國禽流感疫情呈擴散趨勢，已進入禽流感多發期。按照國內相關部門以往的做法，對于高致病性禽流感疫情，一般會直接對疫情發生國作封關處理（禁止進口活禽及相關產品）；而對于低致病性禽流感疫情，一般只會對該國特定區域作封關處理，而不是整體封關。但考慮到美國的疫情正在持續，并沒有得到遏制的跡象，所以我們預計美國的復關時間會進一步往后延遲，年內復關的可能性變得更加渺茫。

　　祖代存欄量持續創新低，后備存欄嚴重不足截至5月1日，全國祖代總存欄量105萬套，同比下降27%；我們預計，到年底祖代雞總存欄量將會下降到70萬套左右，比去年同期降幅將超過40%。從抽樣數據上來看，父母代近期出現一定上漲，我們認為主要是兩個因素：1）抽樣數據僅統計部分大客戶數據，很多中小型孵化場并未被納入統計范圍，由于年后父母代雞苗下降很快，祖代場優先滿足大客戶，所以導致很多中小客戶需求難以得到滿足，因此中小客戶的父母代存欄下降很快；2）父母代場對于雞價看好，提前進行了備貨。綜合這兩個因素，表觀的抽樣父母代存欄數據顯示短期是上升的，但實際上，父母代存欄明顯下降。

　　強制換羽問題不構成影響：當下家禽養殖行業穩步回暖，在這種情況下很少有祖（父母）代場愿意就行強制換羽，至少是在第一周期（即64周）之前去考慮換羽，這樣做并不經濟。過了第一周期，面臨兩個重要問題：一是產蛋率下降至60%，二是公種雞退化導致受精率下降。

　　強制換羽也會在第二周期面臨死亡率高的問題。所以，行情好的時候強制換羽的動機不強，很難去改變缺雞的格局。

　　白羽雞配臵正當時父母代雞苗的量在年后逐月下降，5月份市場父母代供種量已降到400萬套，這個量僅僅是去年同期的一半，5月份父母代價格已經達到50元/套，從跟蹤的數據來看，6-7月份的父母代價格有望達到60元/套和70元/套，緊缺格局將導致年內父母代雞苗高點或觸及90-100元/套。

　　16-17年均價維持45元/套、50元/套。商品雞苗價格預計分別為5元/羽和5.5元/羽。雞價逐漸進入穩步上升階段，歐美國家疫情難以得到控制，為16-17年白羽雞行業的復蘇奠定基礎。繼續強烈推薦圣農發展、益生股份、民和股份。

　　風險提示：發生重大疫病和極端天氣的風險；政策不達預期的風險；出現食品安全問題會對行業投資產生一定風險。