投資要點：
農林牧漁板塊漲幅居前，畜禽養殖帶動板塊業績增長
各行業相比，農林牧漁板塊跌幅相對較小，跌9.44%,居28個行業的第七位，這一方面得益于畜禽養殖的景氣周期，另一方面也體現了在弱勢格局下農林牧漁板塊的防御特性。從細分板塊來看，農業綜合和畜禽養殖板塊漲幅居前，漲幅均超過2%。財務方面，上半年，受畜禽養殖行業景氣周期回升，農業板塊營業收入和凈利潤均實現快速增長，其中營業收入1769億元，同比增長14.47%,凈利潤168億元，同比增長206.79%,實現歸屬于母公司股東的利潤160億元，同比增長211.68%,實現歸屬于母公司股東的扣非凈利潤146億元，同比增長535.01%。
生豬存欄量依舊較低，高豬價將延續至明年二季度
受長期虧損以及環保門檻提高，大量的中小養殖戶退出市場，導致我國生豬和能繁母豬存欄量依舊處于低位，2016年7月份能繁母豬存欄量僅3752萬頭，環比下降0.21%,生豬存欄37596萬頭，同比下降0.1%。當前能繁母豬和生豬的存欄量決定了未來10個月的高豬價周期，尤其是到9月份之后，疊加中秋、國慶假期，以及年底的元旦、春節豬肉消費旺季，下半年豬肉價格將再度上漲，我們預期本輪高豬價將有望延續到明年二季度，整個生豬板塊仍然具有較好的投資價值。我們重點推薦牧原股份（002714）。
節水農業空間廣闊，龍頭個股業績高成長可期
我們認為，我國農業現代化首先要實現農業基礎設施的現代化，在土地流轉帶來的規模化經營加速推進和我國水資源短缺的背景下，以滴灌和噴灌為代表的高效節水農業將面臨著良好的投資機會。我們觀察到，今年以來，我國高效節水農業領域出現兩個明顯的變化趨勢：一是監管趨嚴；二是社會資本參與程度提升，PPP和BOT等新興運作模式在節水農業領域應用日趨廣泛。我們認為，監管趨嚴和社會資本參與程度增加，對于農業節水公司的技術、經驗、資金都提出了更高的要求，有利于行業中優質龍頭企業的發展，我們重點推薦京藍科技（000711）和大禹節水（300021）。
重點推薦個股
我們下半年重點推薦畜禽、節水農業、糧商，并建議積極關注種子，重點推薦個股包括京藍科技（000711）、大禹節水（300021）、象嶼股份（600057）、華英農業（002321）、牧原股份（002714）、海大集團（603609）和登海種業（002041）。
風險提示
1、糧食價格下跌；2、政府政策變更；3、養殖、種植風險。
